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Funding arbitrage मतलब एक exchange पर long और दूसरे पर short, same asset पर। Position market-neutral है: price ऊपर जाए या नीचे, फर्क नहीं पड़ता, 100% hedged हो। Profit इसलिए आता है कि दोनों exchanges के funding rates अलग होते हैं। एक तरफ तुम्हें पैसे मिलते हैं position रखने के, दूसरी तरफ कम pay करते हो या तुम्हें भी मिलता है। Spread हर payout पर pocket में गिरता है।
Perps बिना expiration वाले futures हैं। तुम position एक साल तक भी रख सकते हो। दिक्कत ये है कि spot से link न हो तो perp price अपनी राह चला जाएगा - सब long चाहते हैं, perp spot से ऊपर उड़ जाता है, contract का मतलब खत्म।
ऊपर छह tabs, हर एक अलग काम के लिए। - भरोसेमंद strategies में वो pairs जो हमारा check pass कर चुके हैं: spread कम से कम एक दिन से ज़िंदा है, direction लगभग कभी flip नहीं हुई, average plus में रहा और coin का price पागल नहीं हो रहा। Age से sorted, सबसे पुराने ऊपर। Background income बिना surprises, 20-40% APR autopilot पर। - जोखिम भरी strategies में वो सब जो अभी तक ये check pass नहीं कर पाया: नए pairs, उछल-कूद वाले, या ऐसे coin पर जिसका price बेकाबू है। यहाँ 200-500% APR मिलता है, कभी हज़ारों, पर spread एक घंटे में collapse कर सकता है। पूरा bankroll मत लगाओ - कुछ हिस्सा यहाँ, बाकी stable में। - सभी मौके बड़ी table है, asset × exchange. हर cell उस venue पर live rate है। पूरा landscape देखने और हाथ से pair बनाने के लिए useful। - TradFi में oil, stocks, gold, forex हैं। कुछ venues crypto के अलावा perps भी list करते हैं - हमने उन्हें अलग tab में रखा क्योंकि dynamics अलग हैं। - बैकटेस्ट asset plus दो exchanges लेता है और पिछले 7/30/90 days replay करता है, ये दिखाने के लिए कि तुम्हारा deposit कितना कमाता। Real money से पहले अच्छा sanity check। - डेटा market-wide stats: volumes, OI, per-venue metrics, और ये guides।
सच्ची बात: universal जवाब नहीं है। Size, experience और comfort vs returns पर depend करता है। DEXes (Hyperliquid, Paradex, Lighter, Extended, Backpack, Aster, EdgeX आदि) में funding usually ज़्यादा fat होता है। Liquidity पतली, imbalances ज़्यादा, rates ज़्यादा alive। KYC नहीं, USDC direct wallet से deposit। Catch: transactions और networks से comfortable होना चाहिए, और DEXes upgrade पर down हो सकते हैं।
सिर्फ APR मत देखो। ये सबसे misleading single number है - आज 800% APR, कल -50%। Card पर key metrics: - APR अभी की annualized rate है। Stable pair में average के पास होती है। - Avg APR pair की पूरी ज़िंदगी का average है (14 days तक)। अगर current average से बहुत ऊपर है तो spike है, collapse हो सकता है। बहुत नीचे है तो pair cool हो रही है। - Alive Hours कितने घंटे से दोनों venues के बीच लगातार असली spread है। 2 घंटे - skip। 24+ घंटे - देख सकते हो। 7+ days - mature standard। - Flips (दिशा बदली) मतलब इन घंटों में से कितने घंटे long और short उलटे थे। दो हफ्तों में गिने-चुने ठीक हैं। दर्जनों मतलब pair बार-बार तुम्हारे खिलाफ पलट रही है। - Price हर leg का अलग दिखता है। दोनों prices जितने पास, enter और exit उतना सस्ता। - Volume और OI हर venue पर इस coin की liquidity बताते हैं। Position size कमज़ोर leg से नापो: उसके OI के 1-2% से ऊपर गए तो तुम्हारे अपने orders price हिलाने लगेंगे।
सबसे बड़ा risk है liquidation. अगर exchange तुम्हारी एक leg के against wick करे तो वो leg close हो सकती है। दूसरी leg naked रह जाती है और price movements पर bleed करती है - hedge टूट गया, तुम market के against खुले हो। Fix: दोनों तरफ spare margin रखो, कम से कम initial size का 2x. Portfolio leverage एक venue पर x1.5-x2 max, individual position x5-x10 से ज़्यादा नहीं। Isolated margin beginners के लिए cross से ज़्यादा friendly है।