Apr 2022 में Pantera और Founders Fund ने $20M seed @$200M दिए, headline product था tokenized US Treasuries. RWA narrative का poster child बना और tokenization hype के peak पर $3.3B mcap छुआ. फिर BlackRock ने BUIDL launch किया और institutions को एहसास हुआ कि वे बिना token aggregator middleman के directly कर सकते हैं, ONDO पूरा बाकी साल retrace करता रहा..